概要
- ビットコイン オプション110億ドル が10月30日に満期を迎え、現在の価格帯のオプションヘッジ取引 が集中しているため、変動性 が高まる可能性があると伝えた。
- 満期オプションの ガンマの約70%が7万5000〜8万2000ドル に集中しており、7万5000〜7万8000ドルの下落幅 が大きくなる可能性があるほか、8万ドル未満ではプットオプション優位 の局面だとした。
- 11月の 米中間選挙の結果 と、それに伴う 暗号資産に友好的な政策 の方向性によって、ビットコインの 年末価格見通し が変わり、11月には 意味のある変動性拡大 を見込むと伝えた。
期間別予測トレンドレポート
ビットコイン（BTC）のオプション110億ドル（約1兆7400億円）相当が10月30日に満期を迎える。足元の価格帯にヘッジ取引が集中するなか、11月の米中間選挙も控えており、相場変動が大きくなる可能性がある。
ブルームバーグが10月29日に伝えたところによると、今回満期を迎えるビットコインオプションは、暗号資産デリバティブ取引所デリビットの未決済オプション全体の約3分の1に相当する。ビットコインは今週、8万ドル（約1260万円）を下回ったが、10月29日のシンガポール取引時間では8万1100ドル水準を付けた。
権利行使価格9万ドル、9万5000ドル、10万ドルのコールオプション（買う権利）はプットオプション（売る権利）を上回る。ただ、現在の価格水準が続けば、これらのコールは価値を持たないまま満期を迎える可能性が大きい。市場の関心は、足元の価格に近いオプションと、それに伴うヘッジ取引に向かっている。
テセラクト・グループの資産運用責任者、アダム・ハイムス氏は「満期を迎えるオプションのガンマの約70%が7万5000〜8万2000ドルに集中している」と説明した。ガンマは、原資産価格の変化に応じてオプションのヘッジ必要量がどの程度変わるかを示す指標だ。
同氏は、ディーラーがオプションの売り持ちを抱えている場合、価格下落に対応したヘッジ売りが続き、7万5000〜7万8000ドルの下げ幅が広がる可能性があるとみる。8万ドル未満では、プットオプションがコールオプションの2倍超に達している。
満期通過後も、変動性拡大の要因は残る。オービット・マーケッツの共同創業者、キャロライン・モロン氏は、オプションの売り手が11月3日の中間選挙の結果を見極めるまで、新規契約の供給を遅らせる可能性があるとみている。この場合、値動きを和らげるオプション供給が減り、選挙前後の市場変動が大きくなりやすい。
選挙結果は、トランプ政権の暗号資産に友好的な政策の推進力にも影響する変数となる。ブルームバーグ・マーケット・パルスの調査では、年末時点のビットコイン価格見通しの中央値は、共和党が上下両院を維持した場合に9万800ドル、民主党が両院を掌握した場合に7万6450ドル、上下両院を分け合った場合に8万4100ドルだった。
ウィンセントのシニアディレクター、ポール・ハワード氏は「過去1年間、変動性は歴史的な低水準にとどまっていた。それだけに11月には意味のある変動性拡大を見込んでいる」と述べた。
