BIS「銀行預金金利が0.01ポイント上昇なら、ステーブルコイン成長率は15%から12%に低下」

銀行の預金金利が上がるほど、ステーブルコイン市場の成長ペースが鈍る可能性があるとの国際決済銀行（BIS）の研究結果が出た。

10月17日、暗号資産専門メディアのコインデスクが伝えた。BISのラシャド・アハメド氏とイニャキ・アルダソロ氏は、2019年1月から2025年6月までの週次データを分析した。その結果、米銀の平均預金金利が1bp（0.01ポイント）上昇すると、ステーブルコイン時価総額の増加ペースが鈍化する傾向があると明らかにした。

研究によると、預金金利が0.01ポイント上がると、ステーブルコイン時価総額の10週間平均増加率は約15%から12%に低下した。

銀行がステーブルコイン市場の拡大に対応して金利を引き上げる効果まで織り込んだ研究陣の推計では、増加率は約6%まで低下した。ただ、研究陣はこの推計手法には一定の不確実性があると説明した。いずれのケースでも、ステーブルコイン市場が減少に転じたわけではなく、成長速度が鈍ったにとどまった。

こうした影響は、テザー（USDT）よりもサークルのUSDCでより鮮明に表れた。研究陣は、USDCが米国の利用者とより密接につながっているための可能性があると分析した。

研究陣は、銀行が預金金利を引き上げて顧客離れを防げば、ステーブルコインの採用ペースにも一定の影響を及ぼし得るとみている。ただ、今回の研究は銀行預金や融資が実際に減少した事実を立証したものではない。分析期間にも高金利局面は1回しか含まれていないという限界がある。

研究陣は「銀行は預金金利の調整を通じて、ステーブルコイン採用の速度に一定の影響力を維持できる」と述べた。