派生結合証券・社債の残高96兆7000億ウォン（約11兆2000億円）、3年ぶり最大

2026年上半期の派生結合証券と派生結合社債の残高は100兆ウォンに迫り、3年ぶりの高水準となった。国内外の株式相場の堅調が続き、関連商品の投資需要が回復したためだ。

韓国金融監督院が10月2日に公表した「2026年上半期の派生結合証券・社債の発行・運用現況」によると、6月末時点の派生結合証券・社債の残高は96兆7000億ウォン（約11兆2000億円）だった。2023年6月末の96兆3000億ウォン（約11兆2000億円）以来の最大規模となる。

上半期の発行額は42兆9000億ウォン（約4兆9800億円）と、前年同期に比べ8兆9000億ウォン（約1兆300億円）増えた。増加率は26.2%だった。株価連動証券（ELS）やその他派生結合証券（DLS）を含む派生結合証券の発行額は14兆3000億ウォン（約1兆6600億円）で、21.2%増加した。個別銘柄型ELSの発行拡大が伸びをけん引した。

株価連動派生結合社債（ELB）とその他派生結合社債（DLB）を合わせた派生結合社債の発行額は28兆6000億ウォン（約3兆3200億円）と、前年同期比28.8%増えた。特にELBを中心に需要が広がった。

償還額も大きく増えた。上半期の派生結合証券・社債の償還額は41兆7000億ウォン（約4兆8400億円）と、前年同期比47.3%増加した。国内外の株価指数の上昇で早期償還条件を満たした商品が増えたうえ、派生結合社債の満期償還も拡大したためだ。内訳は派生結合証券が14兆5000億ウォン（約1兆6800億円）、派生結合社債が27兆2000億ウォン（約3兆1600億円）で、それぞれ42.2%、50.3%増だった。

ELSを原資産別にみると、指数型商品の発行額が8兆1000億ウォン（約9400億円）で最も多かった。個別銘柄型は3兆ウォン（約3480億円）、混合型は1兆ウォン（約1160億円）だった。指数型ELSでは、KOSPI200を原資産とする商品の比率が84.6%を占めた。

個別銘柄型ELSでは、相対的に高い収益率を提示する単一銘柄商品の人気が目立った。サムスン電子を原資産とする商品の発行額が1兆3000億ウォン（約1510億円）で最も多く、テスラが1兆2000億ウォン（約1390億円）、SKハイニックスが1兆1000億ウォン（約1280億円）、パランティアが9000億ウォン（約1040億円）で続いた。

ELBは個別銘柄型の比重が大きかった。個別銘柄型ELBの発行額は10兆7000億ウォン（約1兆2400億円）と、指数型の4兆2000億ウォン（約4870億円）、混合型の4000億ウォン（約460億円）を大きく上回った。

派生結合証券のうち、ノックイン型商品の発行額は7兆6000億ウォン（約8820億円）で全体の53.1%を占めた。ノーノックイン型は6兆7000億ウォン（約7770億円）で46.9%だった。ノックイン型のうち、損失発生基準を低くした低ノックイン商品が98.7%を占めた。

上半期に早期または満期償還された商品の年換算投資収益率は、派生結合証券が6.8%、派生結合社債が3.6%だった。派生結合証券の収益率は前年同期の6.3%から上昇した。一方、派生結合社債は前年と同水準を維持した。商品別ではELSが7.8%、DLSが2.0%、ELBが3.6%、DLBが3.6%だった。