Fed・日銀の「引き締め週間」、KOSPI7000奪還が試金石

来週の世界の金融市場は、米国や日本など主要国の中央銀行による金融政策決定が相次ぎ、値動きが荒くなる公算が大きい。国際原油価格と米長期金利が高止まりするなか、米物価指標も市場予想を上回り、金融引き締めへの警戒が改めて強まっている。

米労働省によると、8月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%、前年同月比3.4%上昇した。食品とエネルギーを除くコアCPIは前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回った。これを受け、9月15〜16日の連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を0.25ポイント引き上げる可能性は90%近くに達した。

市場の関心は利上げの有無そのものより、その後の追加引き締めの可能性に向かっている。今回のFOMCでは、経済見通しとドットチャートもあわせて公表される。ケビン・ウォーシュ米連邦準備理事会（Fed）議長が追加利上げの余地をどこまで残すかも焦点だ。

米長期金利も相場の重荷となっている。10年物国債利回りは最近、取引時間中に5%に迫った。長期金利が高水準にとどまれば、AIや半導体など成長株のバリュエーション負担が強まる可能性がある。

日銀は9月17〜18日に金融政策決定会合を開く。市場では、政策金利を年1.00%から1.25%へ引き上げる可能性が大きい。実現すれば円キャリートレードの巻き戻し懸念が強まり、世界のリスク資産全般の重荷になりかねない。

国際原油相場の動向も重要だ。北海ブレント原油と米WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は最近、それぞれ1バレル100ドル（約1万5400円）前後まで上昇した。原油高が続けば、米物価の上振れと追加引き締めへの懸念を同時にあおる可能性がある。

韓国株式市場では、KOSPI7000の奪還が焦点となる。KOSPIはAI・半導体ラリーを追い風に7000を上回ったが、足元では原油高と金利上昇への警戒から再び7000を下回った。証券業界は、原油価格と米長期金利の上昇が落ち着けば、KOSPIの一段高も可能になるとみている。