「金より人類のためのAI」 アンソロピック、最大2兆ドルIPO前に統治構造が試金石

アンソロピック、最大2兆ドルIPOを控える

設立趣旨守る独立機関

収益性求める株主と衝突の公算

最大2兆ドル（約308兆円）規模の新規株式公開（IPO）を控えるアンソロピック（Anthropic）が、独特の統治構造で注目を集めている。AIの安全性と人類の長期的利益を守る目的で設けた独立機関が取締役会の人事権を握っており、株主の権利と衝突する可能性があるためだ。

英フィナンシャル・タイムズ（FT）が9月8日に報じた。アンソロピックの長期利益信託（LTBT）は、商業的な圧力に左右されず、人類のためにAIを開発するという創業時の趣旨を守るために設けた組織だ。

LTBTは最大5人で構成する。メンバーには、ベン・バーナンキ元米連邦準備理事会（FRB）議長、ニール・バディ・シャー氏（クリントン・ヘルス・アクセス・イニシアチブ=CHAI最高経営責任者）、リチャード・フォンテーン新アメリカ安全保障センター最高経営責任者らが名を連ねる。

委員は同社株を保有していないが、単なる助言機関を超える権限を持つ。取締役会の過半数を選任・解任できるためだ。ネットフリックス共同創業者のリード・ヘイスティングス氏やノバルティスのバス・ナラシムハン最高経営責任者（CEO）を含む取締役7人のうち4人は、LTBTの指名を受けた。

新たなAIモデルの公開など主要な経営活動について、事前に報告を受ける権限もある。FTによると、LTBTは「ミトス」が公開された際にも「限定公開」を勧告したという。

アンソロピックは上場後もこの構造を維持する方針だ。FTは、同社がこの信託をAI業界の新たなガバナンス標準にする構想を描いていると伝えた。

問題は、この仕組みが投資家との対立を招きかねない点にある。米ハーバード大ロースクールのジェシー・フリード教授は、LTBTについて「会社の使命のために利益を犠牲にする決定も下しうる」と指摘した。加えて「利益追求を目的とする投資家から資金を集めようとする企業が、持ち株のない人物に会社の重要な判断を委ねる構造を維持しようとしている」と語った。さらに「株主との潜在的な緊張要因が企業のDNAに組み込まれている」と強調した。

赤字が続くアンソロピックが上場すれば、収益創出への圧力は一段と強まる公算が大きい。非上場段階では、創業理念や統治構造を理解するベンチャーキャピタル（VC）などから資金を調達してきた。だが上場後は、収益性に敏感な幅広い投資家に向き合う必要がある。社会的価値のために利益を犠牲にする判断もありうるLTBTと、収益を求める株主はいつでも衝突しうる。

フリード教授は「IPO前に構造が変更される可能性がある」と述べたうえで、投資家はこの特殊な統治構造を踏まえて適正な株価を算定すべきだと付け加えた。

ハン・ミョンヒョン記者 wise@hankyung.com