概要
- アーク・インベストは、2026年4〜6月期のビットコイン 投げ売り（capitulation） 局面が終盤に差しかかり、オンチェーンデータでも一部に底入れの兆候が確認されたと明らかにした。
- アーク・インベストは、ビットコイン 長期保有者（LTH） の保有量が過去最高を記録し、相場下落の過程で短期投資家の売りを吸収したと説明した。
- アーク・インベストは、米国のビットコイン現物 ETF資金純流出 と、ビットコイン DAT企業 の資金調達コスト上昇が、ビットコインの中核的な需要基盤と買い余力を弱めるリスクだと分析した。
期間別予測トレンドレポート
米資産運用会社アーク・インベストは、2026年4〜6月期のビットコイン（BTC）について、投げ売り局面が終盤に差しかかったとの見方を示した。
アーク・インベストは7月17日公表の2026年4〜6月期報告書「The Bitcoin Quarterly」で、「売り手の枯渇（Seller Exhaustion）が表れつつある一方、ビットコインのデジタル資産トレジャリー（DAT）企業にはストレスがかかっている」と指摘した。
報告書によると、ビットコインは4〜6月期に約14%下落した。四半期末の終値は5万8544ドルで、短期保有者（STH）の実現価格7万327ドル、200日移動平均線の7万5371ドル、オンチェーン平均価格の7万6660ドルといった主要な価格指標をすべて下回った。アーク・インベストは、こうした動きを弱気相場で歴史的に繰り返されてきたパターンだと分析した。
オンチェーンデータでは、底入れを示す兆候も一部確認された。含み損を抱えるビットコイン供給の比率は約54%となり、含み益の供給比率である約46%をこのサイクルで初めて上回った。
4〜6月期には実現損失が一時的に実現利益を上回り、損益比率は約0.82まで低下した。アーク・インベストは、これを一段安の兆候ではなく、投資家の最後の投げ売りを示す「ウォッシュアウト（washout）」のシグナルと捉えた。
長期保有者の買い増しは続いた。報告書によると、155日超にわたってビットコインを保有する長期保有者（LTH）の保有量は4〜6月期時点で1485万BTCと過去最高を記録した。1〜3月期末と比べると約31万3000BTC増えた。アーク・インベストは、相場下落の過程で短期投資家が売却した分を長期投資家が吸収したと説明した。
機関需要は弱まった。米国のビットコイン現物上場投資信託（ETF）は4〜6月期に7週連続で資金純流出となった。四半期ベースの純流出規模は約7万1000BTCに達した。アーク・インベストは、ETFからの資金流出がこれまでビットコイン価格を支えてきた中核的な需要基盤を弱めているとみる。
ビットコインDAT企業の資金調達環境も悪化した。代表例が世界最大のビットコイン備蓄企業であるストラテジーだ。報告書によると、同社の永久優先株「ストレッチ」は4〜6月期に74ドル台まで下落し、期末時点では84ドル台で取引された。
アーク・インベストは、優先株が額面を大きく下回る状態はビットコインDAT企業の資金調達コスト上昇を意味すると指摘した。今後はレバレッジを活用するDAT企業のビットコイン買い余力を弱める可能性があるとしている。
