SKハイニックス、目標株価390万ウォン　ADR上場で再評価期待

大信証券は7月7日、SKハイニックスについて、利益成長と株主還元の強化が同時に進む局面にあるとして、目標株価を従来の340万ウォン（約37万1000円）から390万ウォン（約42万5000円）に引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。

同証券のリュ・ヒョングン研究員は、7月10日に米国預託証券（ADR）がナスダック市場に上場する予定だと指摘した。競合他社と同じ条件で企業価値の評価を受ける機会となり、グローバル投資家のアクセス向上にもつながるとみている。

事業競争力と規模の両面で競合を上回っているだけに、バリュエーションディスカウントは速いペースで解消に向かうとの見通しも示した。

また、ADRが企業価値の向上にプラスの影響を与えれば、ADRの比率を長期的に10%まで拡大できると分析した。比率拡大前には、持ち分価値の希薄化を防ぐため、自社株買いと消却を並行して進めると判断した。

利益見通しについても、追加の上方修正が必要だと分析した。大信証券はSKハイニックスの2026年と2027年の営業利益予想を、それぞれ291兆ウォン（約31兆7000億円）、432兆ウォン（約47兆1000億円）に引き上げた。

リュ研究員は、メモリー半導体の需給乖離率が一段と拡大するなか、2026年下期の価格上昇率は市場予想を上回ると述べた。2027年には、2023〜2025年にみられた高帯域幅メモリー（HBM）主導のDRAM平均販売単価（ASP）上昇が再現されると強調した。

コ・ジョンサム 韓経ドットコム記者 jsk@hankyung.com