メタ巡る過剰投資懸念で韓国株急落、KOSPI7.89%安　「急落は行き過ぎ、買い場」の声

KOSPIは7.89%安で7600台に後退、KOSDAQも6.74%下落

KOSPI、KOSDAQともに売りサイドカーを発動

サムスン電子は9%台安、SKハイニックスは14%台安

メタ・プラットフォームズ（Meta Platforms）を巡る過剰投資懸念を受け、7月2日の韓国株式市場では主要2市場の双方で売りサイドカー（プログラム売買の売り呼び値の一時効力停止）が発動された。相場は再び大きく変動し、投資家の間では下落の引き金への警戒が強まっている。

もっとも証券界では、足元の韓国株が乱高下を繰り返すなかで半導体株を保有し続ける投資家の忍耐が薄れているだけで、業績はなお堅調だとみる。半導体株は安値拾いが有効な局面だとの見方が出ている。

韓国取引所によると、7月2日のKOSPI終値は7.89%安、KOSDAQは6.74%安だった。取引時間中の急落を受け、両市場ではそれぞれ売りサイドカーが発動された。年初からの発動回数はそれぞれ15回、6回。KOSPIでは今年に入りサイドカー発動が計30回に達した。

下げを誘ったのは、米国の半導体株に広がった投げ売りだ。7月2日未明のニューヨーク株式市場では、半導体関連を中心に売りが膨らみ、主要指数がそろって下落した。エヌビディア（NVIDIA）が1.25%下落したほか、ブロードコム（Broadcom）は2.23%安、マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）は10.57%安、AMDは6.89%安、インテル（Intel）は9.03%安、アプライド・マテリアルズ（Applied Materials）は9.97%安、ラムリサーチ（Lam Research）は9.71%安、サンディスク（SanDisk）は10.62%安となった。フィラデルフィア半導体株指数も6.27%急落した。

ティム・クック米アップル（Apple）最高経営責任者（CEO）がこれに先立ち、メモリー価格の引き上げを「100年に一度の洪水」に例えて不満を示した。これに続き、7月2日にはメタがデータセンターインフラを活用したクラウド事業に乗り出す可能性があるとの観測が浮上し、半導体への投資心理を冷やした。メタがクラウド事業参入を探るのは、AIデータセンターへの過剰投資が背景にあるのではないかとの懸念が意識されたためだ。

設備投資への疑念が広がるなか、7月2日の韓国市場では半導体の主力2銘柄であるサムスン電子（Samsung Electronics）とSKハイニックス（SK hynix）がそれぞれ9%台、14%台の急落となった。

ただ、メタの余剰コンピューティング資源の活用を巡る論点は今回が初めてではない。5月のメタ株主総会では、遊休資源が生じた場合に外部企業へ賃貸する案を検討しているという会社側の立場がすでに示されていた。

また、この構想を担う「メタ・コンピュート（Meta Compute）」組織は1月に設立されており、メタのクラウド事業参入は長期の成長戦略の一環としてあらかじめ検討されていた選択肢と受け止められていた。

サムスン証券のキム・ジュンハン研究員は「コンピューティングパワーは依然として絶対的に不足している。最近のAI需要急増を踏まえると、業界全体はもちろん、当事者のメタも不足に直面している可能性が高い」と指摘した。さらに「実際、メタは最近までネオクラウドやデータセンターインフラ企業と大規模契約を結び、コンピューティングパワーの拡張に注力している」と付け加えた。

証券界では、7月2日の株価急落後もAIインフラ需要の縮小懸念は行き過ぎだとして、安値拾いを勧めている。

サムスン証券のチョ・アイン研究員は「最近の半導体株の変動性は、新たな悪材料が出たというより、同じ現象を巡って相反する解釈が混在し、投資心理が揺れている過程だ」と分析した。そのうえで「今後公表される4〜6月期決算で市場予想を上回る実績が確認されれば、AI投資の持続性を巡る疑念は和らぐ可能性が高い」との見方を示した。

未来アセット証券が集計した世界の巨大テック企業の最新ガイダンスによると、今年の設備投資額は合計8060億ドルとなり、前年に比べ73%増える見通しだ。高い前年実績があるにもかかわらず、来年もさらに20%以上の増加が続くと予想している。

受注残も堅調だ。今年1〜3月期に世界の巨大テック企業が開示した残存履行義務（RPO）の総額は2兆1000億ドルで、前四半期比24%増えた。このうち2年以内に収益化が可能な残高は6560億ドルに上る。

未来アセット証券のキム・ヨンゴン研究員は「今回のメタを巡る論点を、AIインフラ投資の決定的な縮小とみるのは難しい」と述べた。さらに「半導体株は安値圏での買いが有効な局面だ」と助言した。

ノ・ジョンドン 韓経ドットコム記者 dong2@hankyung.com