米・イランの和平期待でリスク資産に再資金流入　アルトコインはAI関連中心に反発を試す

米国とイランの和平合意への期待が強まり、世界のヘッジファンドでは戦争前の投資戦略に戻る動きが出ている。原油高とインフレ懸念の後退が意識され、資金は債券やアジア株、一部のリスク資産に戻り始めた。

ブルームバーグが6月15日に報じたところによると、ヘッジファンド運用者は、米国とイランの和平合意が原油供給の混乱懸念を和らげ、ドル高圧力の低下やリスク資産選好の回復につながるとみている。フロリダ州のグレーバリュー・マネジメント（GreyValue Management）とシンガポールのリード・キャピタル・パートナーズ（Lead Capital Partners）は米短期国債を選好している。運用会社の一部は円や東南アジア株にも関心を示している。

グレートヒル・キャピタル（Great Hill Capital）のトーマス・ヘイズ会長は「合意によってインフレ期待が低下すれば、戦争前の1〜2月に機能していた戦略に戻ることが重要になる」と述べた。消費者心理の回復が確認できれば、米消費関連株を買う機会も開けると指摘した。

暗号資産市場も、地政学リスクの後退期待を背景に反発を試している。ビットコイン（BTC）は、ドナルド・トランプ大統領の2024年米大統領選勝利後で最も低い水準まで下げた後、足元では約2週間ぶりの高値圏まで持ち直した。ただ、昨年10月の過去最高値と比べるとなお約48%安い水準にあり、市場全体の基調回復を断定するには早い。

アルトコイン市場では、クリプトAI関連銘柄を中心に限定的な買いが入っている。DACMのリチャード・ガルビン会長は、週末の間に手元資金の一部を暗号資産に振り向け、その中心はクリプトAIプロジェクトだったと明らかにした。そのうえで、イランと米国はまだ最終的な和平合意に署名しておらず、なおやや慎重な姿勢を保っていると付け加えた。

今回の反発が一時的な安心感による上昇にとどまるのか、それともリスク資産全体の需給改善に広がるのかが焦点だ。戦争リスクの後退は原油や物価への懸念を和らげ、中銀の引き締め負担を軽くしうる。ただ、最終合意までは投資家が積極的にレバレッジを拡大しにくい。

債券市場では短期債選好が続いている。グレーバリュー・マネジメントのスティーブン・グレイ最高投資責任者は「10年債の利回りが2年債を約40ベーシスポイント上回るにすぎないのであれば、より長い年限や低格付けにまで踏み込んで無理に利回りを追う理由はない」と語った。ブルームバーグによると、米2年債利回りは4.02%、10年債利回りは4.43%水準に低下した。

ドル安の可能性もリスク資産には追い風となる。地政学的緊張が和らげば、安全資産としてのドル需要は弱まり、新興国通貨やアジア資産へ資金が一部移るためだ。リード・キャピタルのジェラルド・ガン最高投資責任者は、ドルが割高である可能性と日本通貨の構造的な改善余地を見込み、円を買っていると説明した。

市場では、アルトコイン反発の持続性を左右する要因として、最終的な和平合意への署名の有無、ビットコインの戻りの強さ、ドル安の継続性が注目されている。戦争リスクの後退はリスク資産全体に持ち直し余地を与えているが、暗号資産市場ではなお防御的なポジションを保ちながら、クリプトAIなど一部テーマに絞った選別買いが先行している。