米国債やウォール街のビルも小口投資に　ブラックロックやゴールドマンが照準を合わせるRWA

コリア・インベストメント・ウィーク

ホン・ウンピョ法務法人クァンジャン弁護士

「実物資産（RWA=real world asset）のオンチェーン化は、単なる技術的な試みにとどまらない。資本市場のパラダイムを変える金融インフラ革命だ」

法務法人クァンジャンのホン・ウンピョ弁護士（ブロックチェーン法学会会長）は5月14日、ソウル・奨忠洞の新羅ホテルで開かれた「コリア・インベストメント・ウィーク（KIW）2026」でこう語った。デジタル資産の信頼インフラが金融の未来を左右するとも強調した。

ホン氏は同日のセッションで、投資家が注目すべきキーワードとして「オンチェーン化」を挙げた。現実世界の資産をブロックチェーンのネットワークに記録し、トークン化するプロセスを指す。資産の所有権や取引履歴は分散型台帳に透明に記録される。これまで小口販売が難しかった大型ビルや債券なども小口に分け、世界のどこからでも24時間リアルタイムで取引できるようになる。

投資の観点でも、RWA市場の成長は際立っている。ホン氏によると、ブロックチェーンに記録されたRWA市場の規模は、わずか2年前の50億ドルから現在は500億ドルへと10倍に膨らんだ。ブラックロック（BlackRock）やゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）といった世界の金融大手が競うように米国債をトークン化して発行する理由について、仲介コストがほぼかからないブロックチェーン基盤を通じて資本効率を最大化できるためだと分析した。個人投資家にとっては、少額で米国債やプライムオフィスビルに分散投資できる道が開かれることになる。

各国は世界の規制主導権を握るため、激しい競争を繰り広げている。米国はビットコインを商品、トークン化証券を証券取引委員会（SEC）の管轄と明確に分類し、制度の透明性を高めた。ドイツも電子証券法を通じ、ブロックチェーン台帳そのものに法的な所有権を認める「単一台帳体系」を導入し、市場の先取りを進めている。

パク・ジュヨン記者 grumpy_cat@hankyung.com