サムスン・SKハイニックスの成果給、消費押し上げ　韓国成長率を27年に最大0.09ポイント上げ

サムスン電子とSKハイニックスの半導体好況に伴う成果給の拡大が家計消費を押し上げ、2027年の韓国の経済成長率を最大0.09ポイント引き上げる可能性があることが分かった。韓国銀行が8月31日に公表した分析で示した。

韓国銀行が8月31日に発表した報告書「半導体恩恵地域の消費はどうなるか――地域ミクロデータでみた波及効果」によると、サムスン電子とSKハイニックスの従業員が多く住む京畿道利川市、華城市、忠清北道清州市などでは、成果給の支給が本格化した2025年1月以降の消費が、他地域に比べ月次ベースで最大4%高かった。

韓国銀行は、両社が支給した成果給のうち実際の消費に回った規模を地域別ミクロデータで推計した。他の情報技術（IT）企業の賃金上昇や資産価格の変動、政府の税収増による影響は分析から除いた。消費額も、当該地域で発生したカード決済額ではなく、利川市、華城市、清州市などに住む住民の実際の支出額を基準に算出した。

分析の結果、2025年から2026年6月までに半導体好況で増えた消費は約1兆1000億ウォン（約1276億円）と推定された。現在の傾向が続けば、2026年末までの累計増加額は1兆7000億ウォン（約1972億円）に達する見通しだ。2025〜2026年の年平均に換算すると約8000億ウォン（約928億円）で、2025年の民間消費増加額41兆3000億ウォン（約4兆7908億円）の約2%に相当する。

成果給のうち消費に回る比率を示す「消費波及率」は、2025年が27%、2026年が21%と推定された。これを反映した国内総生産（GDP）水準は、半導体好況がなかったと仮定した場合に比べ、2025年に0.01%、2026年に0.03%それぞれ高くなった。

2027年には波及効果が一段と大きくなる見込みだ。サムスン電子とSKハイニックスの成果給支給額が2026年の約5倍に増えると予想されるためだ。韓国銀行は、消費への転換度合いに応じて2027年のGDP水準が0.08〜0.12%高まり、年間の経済成長率は0.06〜0.09ポイント押し上げられると試算した。

今後、半導体好況の恩恵が消費全般に広がるかどうかでは、雇用の増加が重要な変数になる。半導体産業は生産増に比べ雇用創出効果が相対的に小さいが、足元では需要急増に対応するため国内企業が設備拡張を前倒ししている。韓国雇用情報院は、2026年下半期の半導体業種の雇用が前年同期比5.1%増えると見込む。

韓国銀行のイ・ジェホ次長は、造船、鉄鋼、自動車、化学業種の過去の好況期を分析した結果、賃金総額の増加が既存社員の賃上げより新規採用の拡大を通じて実現した場合、消費への波及効果がより大きかったと説明した。

成果給などの追加所得が消費と資産市場のどちらに向かうかも、地域ごとの波及効果を左右した。SKハイニックスの事業所がある利川市と清州市を比べると、清州市に住む半導体従事者の消費増加の勢いが相対的に大きかった。韓国銀行は、利川市は首都圏へのアクセスが良く、増えた所得の一部が近隣地域の住宅購入などに使われた半面、清州市では住宅購入が地域内で相対的に多かった点を背景に挙げた。

これまでの消費増加分は、自動車や百貨店など高額の裁量消費財に比較的集中した。このため、追加消費が他業種の所得を押し上げ、再び消費を生む連鎖的な波及効果はなお限定的と韓国銀行は分析した。

もっとも、韓国銀行は過去の産業好況時と同様、一定の時間差を経て消費対象がサービスなどに広がる可能性があるとみる。イ次長は、2010年代初めに自動車・化学産業が好況だった当時の蔚山市でも、労働者の賃金増加後にサービス消費が急速に増えたと説明した。そのうえで、半導体好況に伴う消費も今後さまざまな品目に広がる可能性があると付け加えた。